近兩年來隨著大陸房地產業蕭條，不少房企盈利出現下降，其中雅居樂地產預計去年淨利或下滑40%。與此同時，在銷售跟不上，庫存承壓的情況下，房企的借債風險也在不斷積聚。
利潤率下降成普遍現象
雅居樂地產24日披露盈利警告，預期2015年股東應佔溢利同比可能下降約70%，淨利潤可能下降約40%。此前，雅居樂並未發佈過此類警告。
據雅居樂公告，導致虧損的主要原因一是平均售價較以往低，使毛利率下跌；二是2015年下半年人民幣貶值導致匯兌損失。截至2015年12月31日，預計淨匯兌損失已達到11億元。
預計首虧額度最高的中華企業，預計虧損24億至25億元。中華企業公告顯示，公司佈局的二、三線城市房地產市場持續低潮，加上部份專案產品的市場契合度不理想，項目銷售面臨相當大的壓力，採取了調整銷售價格等措施，導致發生計提減值準備，增加業績虧損預測數額。
截至目前，在披露業績預告的89家房地產公司中，有24家虧損，21家預降，44家預增，淨利潤最大降幅同比下降達6,138.19%。其中，扭虧為盈的有12家，由盈轉虧則多達21家。
中小房企面臨借債風險
克而瑞研究中心資料顯示，1月房企海外融資額與上月大體持平，融資總量為268億元，其中綠城、新城、旭輝紛紛選擇了美元銀行貸款的方式來實現新債對舊債的置換。
不過總體看，海外融資空間在收窄。隨著中國房企的國際信用評級降低，境外融資難度在不斷增加，同時美元升值和人民幣貶值意味著境外融資成本上升，海外借債將付出更為高昂的代價。
此外，據克而瑞監測，今年1月108家房企已完成的公司債發行量高達675.7億元，較上月上升78.5%。
值得留意的是，在房企大舉借債的同時，因樓市銷售不樂觀，庫存越積越多。資料顯示，截至去年12月底，全國房地產待售面積為7.18億平方米，在建面積73.5億平方米，庫存量已超過80億平方米。業內估計，要去掉如此海量的庫存至少需要6年的時間。◇
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